【฿】比特币ETF的两大潜在风险
<p><span style="text-wrap: nowrap;"> Coinbase 研究人员表示，在美国推出现货比特币交易所交易基金 (ETF) 可能</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">会导致“受监管”比特币短缺，并损害一种流行的交易策略。</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">距离现货比特币 ETF 可能获得批准还有不到三周的时间，许多人认为交易不久后就</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">会开始。 然而，Coinbase 机构研究主管 David Duong 和高级销售交易员 Greg Sutton</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"><br/></span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">表示，一旦开始交易，可能会出现两个关键风险。</span></p><p><br/></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">在 12 月 19 日的播客中，Duong 和 Sutton 表示，此次推出可能会给采购 BTC 的机构</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"><br/></span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">带来问题，指的是发行人需要购买足够的比特币来持有其 ETF。</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"><br/></span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">“你需要从某些受监管的地方购买比特币，如果需求如此之大以至于这些人无法获得他们</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"><br/></span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">需要的比特币怎么办？”</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"><br/></span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"> 加密风险投资公司 Bitwise 预测，现货比特币 ETF 将是有史以来推出的最成功的</span></p><p><br/></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">ETF 产品。</span></p><p><br/></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">虽然他承认，与低流入量相比，这是一个好问题，但 Duong 表示，未来值得牢记采购风险。</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"><br/></span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">Sutton表示，第二个风险涉及一种更流行的机构交易策略，即“基差交易”，即利用比特币</span></p><p><br/></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">现货价格与比特币期货合约价格之间的差异。</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"><br/></span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">Velo 的数据显示，由于比特币现货和期货合约交易量大幅增加，基差交易的潜在利润在</span></p><p><br/></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">过去两周飙升至 20%。</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">然而，随着机构投资者通过现货 ETF 产品越来越多地直接接触比特币，基差将会缩小，导</span></p><p><br/></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">致交易盈利能力大幅下降。</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"><br/></span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">目前，美国证券交易委员会 (SEC) 正在等待 13 份现货比特币 ETF 申请。 人们普遍认为，</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">其中一种或全部产品最早可能在 1 月 10 日获得批准，彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas</span></p><p><br/></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">和 James Seyffart 预计获得批准的可能性为 90%。</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"><br/></span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">根据 Seyffart 12 月 21 日的帖子，加密资产管理公司 Grayscale 再次与 SEC 会面，试图</span></p><p><br/></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">推动实物赎回而不是现金创造。</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">实物赎回模式通常被认为对 ETF 发行人来说更有效，因为它避免了因出售资产以筹集,</span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;"><br/></span></p><p><span style="text-wrap: nowrap;">发行股票的现金而产生的买卖价差和经纪人佣金。</span></p><p><br/></p>
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