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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。" @* w. D) K* ]5 ]! N2 Q$ H7 {
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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+ y' y4 o5 g* c% ^ r% l从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：( v& I4 i# r3 Q
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美元信用危机：美联储降息的预付款9 H% b6 w0 x9 W' A' T
+ D% t% W. g! V4 `. J. x5 B7 G& w0 E央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这# p0 ~* G& k% `$ }# |, Q
: D5 R" p; {" y) U8 Q在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上
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3 m+ _5 W. g0 g$ \. \ b% |一、上游矿业龙头
/ c, O0 l& c5 H2 W' O8 C+ H4 a8 W赤峰黄金（600988）4 d( U2 L8 ?1 r# s
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风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。; @5 w5 L Z6 Q& q
0 A% x+ o0 i3 @存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。8 F0 o% Q6 }" b! z9 d" W
2 ?- j( I B3 j# t9 j: ~7 s山东黄金（600547）
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, B( `9 O$ s+ {' y0 w! ^' E$ d' k/ Y5 U成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
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0 i6 X/ `3 D! b& h中金黄金（600489）# x! J4 I; j/ T' r& i
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感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。
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湖南黄金（002155）# i% ^) \2 x; N7 Y4 J6 J" c
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。3 l5 F- {' Q. X" o* a) b
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四川黄金（001337）! I7 `6 D" z3 r+ G+ `9 |
& W; v. [' ]5 T( J: {8 B% o股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
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二、中下游加工与零售企业
! b! _: @4 E% y: o' B8 }/ _中国黄金（600916）
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零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。' Y# ?. F( H- f8 c0 h8 g% R( x$ ~! A
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老凤祥（600612）2 \! v5 C6 r% \! n% q
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毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。# ^* G( K% H& d" @' ]- t" m7 i" n
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三、产业链延伸与企业信心
5 s. I* G9 r$ p; n; g2 S银泰黄金（000975）
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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6 A9 ]" | M8 N4 x7 E [. N+ C- Q紫金矿业（601899）
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8 ?; V8 p4 I- @" E铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
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, g" Y1 V% {! d& s6 \1 b8 V四、行业共性风险
" E4 c$ v" b3 j' k. G+ D政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。7 ~7 M- U0 J" G& n% b
N0 L/ f/ s1 M1 m& B2 l/ Y, W成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。# K- r2 t6 g; v$ E0 c% L* H5 Z! G6 r# v
/ \6 _! w3 _, S1 Y- j* t7 R估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。2 Z; O% H. w. B& v
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，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
