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这两天圈里最炸裂的消息，绝对是美国那边刚刚通过的一个稳定币法案——《GENIUS法案》（也有人管它叫《天才法案》），现在只等特朗普签个字，就正式成为法律了。: X1 p+ g" p. G# p3 O( @ p
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这法案不一般，它是美国历史上第一次给锚定美元的稳定币定联邦级别的监管框架，直接把“支付型稳定币”这玩意给写进法律里，明确告诉大家：你是美元稳定币，那你就要玩得合规，别再糊弄人了。
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而且这个法案划分得非常细——啥叫支付稳定币？你是数字资产，不是证券，也不是商品，更不是凭空画饼的空气币。以后这类币都得被当成“现金等价物”来处理。听着是不是有点像是把它拉进传统金融的队伍了？确实，就是这个意思。
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1. 联邦+州双轨监管，玩大的请走联邦* J+ H& l. l; N- r9 z
法案要求，如果你想发稳定币，先去拿执照，不拿牌你就别想混了。联邦（像美联储或者货币监理署）可以批，州监管也可以批，但你这个州得先被联邦认可，不能乱来。% p, q% |# O$ \) [5 m
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更关键的是，市值超100亿美元的稳定币项目必须接受联邦监管，这种级别的币在美国已经算“系统重要性”，不许玩小聪明；而规模小一点的项目可以选择州级监管，但也得合规，不是你想怎么发就怎么发。2 |/ h. }5 p- R# _$ |3 r
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2. 必须100%准备金，UST那种算法币直接禁了* v& r" o* F. e! m) q; p6 |
这法案有几个硬性要求非常关键：
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\3 z& a3 p! y" p稳定币必须100%准备金支持，什么“部分储备”那一套通通不行。
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准备金范围清清楚楚，只能是：美元现钞、美联储存款、短期美债（最多93天）、超短期回购协议、货币市场基金，别的资产一律不认。: z. G+ d) S B, \. T, w- U
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禁止资产质押或重复利用，防止一币多贷的风险。; u" n3 O/ ^$ [, ]$ `) h1 Y. ?
* x8 _5 S3 g7 r6 j Y3 f每个月得做独立审计，公开资产构成，做到完全透明。$ O2 V3 }8 [: r0 T+ P3 y( T$ L. U, J
+ O& c. x/ _' [: T2 t禁止发收益，不能搞借贷、理财、质押这些高风险玩法。) a( d: w( G0 g0 z+ \
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说白了，你要做稳定币，那就老老实实做“数字美元”，别想着靠它赚钱、吸储、搞金融创新。& J: X( x. H; Z4 J% O+ N
" D0 T' i/ P$ |. p3. USDC迎来春天，USDT压力大了2 s+ a8 F1 q3 n0 t* v9 S$ D6 z
这个法案对币圈的影响是巨大的。& ]+ v- J" ~3 L7 j. g. ^
. q6 x! x4 ^, u. Z# _' @Circle那边的USDC，之前就一直走合规路线，现在这法案一出，等于给它直接贴上“官方推荐”标签，未来在美国大展拳脚的空间大了去了。2 c5 U$ ?) P4 N r6 l
8 y7 Y- p, g: ^& w# V反过来看，USDT的麻烦可能来了。Tether现在的问题是它储备情况一直比较模糊，外界也经常质疑它到底有没有那么多美元在账上。这回如果不调整策略、主动合规，可能会被边缘化，甚至被踢出美国主流交易平台。
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这对全球稳定币格局会是一次大洗牌。合规的活下来，模糊的走人。
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* i5 T8 |! h! x8 i4 ^# R) h4. 非美国项目要进来？先接受监管再说/ A: ^! M8 D$ T, B. n; j4 `$ \" t
这次还有一个很有杀伤力的条款，就是海外稳定币项目想进美国市场，必须接受美国财政部“实质等同”的审查。换句话说，如果你不是按照美国这套监管流程来的，想进来就得先“重新做人”。- n4 Z& b: [$ N' ~2 o; g8 k
1 ?. q Y( L f" T5 c# M这等于堵住了很多绕道走灰产、借壳上线的路子，也让一些中小项目彻底凉凉。' H+ T; E% Z' P
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5. 美国“数字美元战略”的核心一环
' c8 E- [/ J5 ?# h* d3 }) L: K其实大家都看得出来，美国这么折腾这个法案，根子还是为了稳住美元的霸主地位。现在全球去美元化情绪高涨，各国要么发自己国家的稳定币，要么搞CBDC（央行数字货币），美国现在出手，把合规稳定币变成“数字版美元”，是对这些竞争的一次重大回应。1 \( Y0 K$ U2 J( r! |
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以后你要用数字资产支付、跨境结算，优先选择“受监管的美元稳定币”，这背后就形成了一个巨大的“美元—稳定币—美债”循环系统。说得直白点，美国是想用稳定币这个工具，把全球的钱和交易继续吸进来，巩固美元在Web3时代的统治力。
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0 G1 g/ m4 G! Q4 j6. 对全球其他国家也会带节奏) A9 x# `8 O" s
这个法案一出，别的国家也坐不住了。
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欧盟那边会继续推它的MiCA框架；. t* O( V9 ^ @& f% Z
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英国很可能照抄美国设立自己的“稳定币储备规则”；
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新加坡早就有相关规则了，强调1:1储备，像XSGD这种新币已经开始跨境跑了；
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* e/ G' L. ]& q5 X韩国还在搞CBDC试点，对稳定币仍然比较保守；
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香港则是从制度和基础设施两头一起上，8月1日就要实行《稳定币条例》，也强调法币挂钩和实物储备。
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+ p/ k* H# ?; @. V总的来看，美国强调的是主导权和规则输出，韩国重在金融安全，新加坡注重国际化，香港讲的是基础设施和监管闭环。大家各有玩法，最后可能走出多元共存的格局。& y4 e4 X5 w' _3 y- P8 z i' j/ q
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发表于 2025-7-20 09:50
发表于 2025-7-20 11:10
