一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

资讯版

今年资本市场有两个关键词特别火：
0 `! U, @8 j' s" a  d. V' h" B% Z5 |一个是AI，另一个就是商业航天。

火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。

1 U: y* \9 ?$ N9 R# Y2 x数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。

问题也随之而来：
这家公司到底做了什么？
商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？

% _6 m, F3 M4 x: a从中专技术员到200亿市值公司掌门人

先说人。

3 {8 f3 R  F5 l超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。
4 w9 u. j1 O* r8 _- i
这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。

1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。

9 T& y( Z/ o$ h! O  U  i, q2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。

3 Y/ |; k" _6 G% U$ r原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——
  Y' t; l$ [' W2 c5 |2 U% r
: t1 b3 s9 H* Z5 Z& l% ]; f2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。

一句话总结：
人、钱、方向，全乱了。

% \) s# \! F) b9 v2 Q# t8 ^一次分家，定下汽车赛道

最终，公司选择“分家”。
8 C0 C9 t. X6 z# Z0 A1 Q$ f% z4 c
宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。
- F! `1 P8 b+ `+ p. c
这一步算是走对了。
9 ?4 Z" X# ]0 s; K: x& D
: f, b: F# H7 w' o0 A2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
2021年，公司成功登陆创业板。

2 I# i4 D- l; t: ^但上市之后，剧情开始反转。

7 o7 w0 M* p0 X) w  k- N上市即“变脸”，增收不增利

; e  Z. |4 G- f  W从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
收入在涨，利润却在掉。
& u& B/ _2 u' y
到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。
7 f! R7 {$ |: m- [
原因也不复杂：

/ `* i8 N9 n, e4 i0 ?& @" R: p* @原材料价格上涨
# n. F" H0 I( Q, Z+ Z
! v$ t( {9 X/ N& P  c# R  l汽车行业增速放缓
3 }# y  P$ J8 b( k2 ]# M4 w) c' w% [
新工厂投产后折旧、摊销压力大

6 @6 Q( K$ L0 g) C) o. b( }直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。
+ }4 D, H9 I4 p  a
, L* ]- @8 Q: m# L* c8 c# v! v6 p但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。

花1.2亿“买”来商业航天概念
3 F$ D7 D: Z7 ]) @) q0 G8 y
6 W, A( p0 `6 f+ j2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。

1 E6 d" q5 t" B/ k这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
# x% P) Z1 T1 [7 b( w蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。
! K# @4 r* [% Q' n5 t2 S! w
1 Y8 o$ v, d# i; b' ?& X于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。
1 f; l; v) a8 X/ m$ X5 ?
今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。

4 A" e. M) A& }) j4 i概念很猛，业绩却有点尴尬

但问题是，成都新月的业绩并不好看。

" ]" _  G2 p% T6 X4 I. Z; a; p9 z被收购前两年，这家公司还在增长；
被收购之后，反而连续下滑。

$ e7 n3 Y8 U/ r9 j* k5 L2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。

结果就是：

商誉减值累计超过 5200万

) O: `8 @: k) R+ t超捷股份持股比例被动提高到 91.76%
1 i9 k6 q' y& T4 ]
+ u/ `3 u2 z" o# e说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。
7 {8 x0 H4 n/ B6 G# \& L) u* Y
所有希望，都押在商业火箭上
& E$ x. I+ q6 y" L
那市场为什么还这么兴奋？
4 |! Y; y" h. D
因为想象空间。
# I: f! ~. [8 s# B$ g4 D
0 Q8 Z2 R3 x  H6 g- w/ b公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。

按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。

公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。
& v- k) R% V  A1 N
但问题在于——
5 d, o4 A& t) V5 D具体数据，公司并没有公开。
! L1 B8 F! d4 D0 @# t3 z. \
, t) I2 h) I6 D3 m! k所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。
7 q3 T' D6 h, V! z/ p) V6 D

江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。

阿斯蒂芬

这盈利这么客观的嘛，那就是概念股的业势也是够可以的，还是牛啊

易天一人

估值预期前景非常美好，融资也会非常顺利抓住际遇直接起飞