全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
  g. A, S; i# h7 `老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

- y- w/ u  a  y5 v2 z你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
' s. s- ~+ F  i& l  `$ z昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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# i9 q9 O" b$ V  p2 z那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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9 ~3 b0 }' e+ w. Z7 w4 A& d4 s核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
; T& C5 ^( e! e# U3 h: w零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
# m( I" t; V/ }: n1 q, f借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

1 ?5 `7 T( n2 M! _2 B这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
0 t' Q2 [9 ~7 N! f& S日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

& ^, c8 j7 [, [9 O' d* O; b而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
" g& f4 ?) w3 H" Y, `没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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# J' h' W" w/ H; H# W' U换成人民币，大概 8.45万亿。
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; A5 x& F  w! b  a啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
# |9 `; T9 o8 B! v( W, m) w. u自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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2 k( I0 P! K* q- y% |9 C" A去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
  H' n8 S1 ^- C3 o  p4 }
$ [* C' u4 ?1 }  \反观A股，说实话影响不算大。
+ ~7 I! ?  Q4 Q4 s  A1 b外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

9 T( Y% x: {" `$ ?9 W% v1 @那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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% ?# }" {! C, J& `说白了，三点原因。

, E: c. V; O' W第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
' m/ n# x$ x1 [; y从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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1 c  v+ F# X  Q" T6 U! |第二，工资涨得太猛。
: s% r" S3 J5 p2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

$ k& I0 F8 o- [5 |' R第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
5 i2 ^7 V! O$ ?而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？

8 A$ i1 y3 F# T' l简单总结三点：
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. W+ a7 N5 o7 B第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
/ m( b7 l) F! y# N) D* A第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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, q2 \# |* i" r3 m但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
  R  s% F3 a* O: f, N3 @不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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/ z& `% d8 K- p6 P% O, _; \8 L  [2 Z至于普通人，最直观的感受就是——
7 O$ w8 Y/ X5 G- j( Z& E  T- ~% V去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
% k! A' ^( g! C3 b* m7 |- y; E无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

0 ?1 \# i, f* ~6 l: K1 I4 p4 f所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好