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如果几年后回过头看,2023年可能会被认为是涪陵榨菜的重大转折点。那一年,公司迎来了23年来的首次换帅,创始人周斌全离开了,涪陵榨菜也经历了自上市以来的首次业绩双降,股价一度暴跌近70%,市值蒸发超过300亿。2 a4 N- U8 G* r' O* s; l- @
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在过去的23年里,周斌全将涪陵榨菜打造成了中国最知名的榨菜品牌,并且让它成为A股的“榨菜茅”,一度被认为是中国消费行业的明星企业。但随着周斌全的卸任,似乎也预示着涪陵和整个榨菜行业的黄金时代已经过去。接下来的领导人想要重现那种高速增长,似乎变得更加困难。
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业绩下滑:新掌门难扭转乾坤1 A5 m/ {9 ~9 W b! T8 c
2023年,涪陵榨菜迎来了换帅。周斌全卸任后,80后的高翔成为新掌门。可是,一年来的新成绩单却并不亮眼:2024年涪陵的营收和净利润分别下降了2.56%和3.29%。而且,2024年第四季度的业绩反弹也只是短暂的,随后的下降趋势再次让人看不到希望。
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不仅如此,涪陵的经销商数量也大幅减少,尤其是在华南地区,经销商数量几乎减半。这一切都显示出涪陵面临的市场压力。3 u8 ~9 M6 N; E. i
# T; @, ]; Q3 D; {% s) `! Y; A/ V% M" x多元化策略未能成功/ v, t$ c$ _& T. i% R: L; p) d6 S
为了摆脱对榨菜的过度依赖,涪陵早在多年前就开始尝试多元化业务,涉足萝卜、海带和泡菜等产品。但这些新业务的市场反应却平平,且增长空间有限。2024年,泡菜和萝卜的营收分别下降了近5%和50%,这些新产品未能成为涪陵的新增长点。+ q6 u" Y2 f/ D/ W2 L
2 Q* X- D3 s) I- Y& b i曾经涪陵依赖提价维持高端形象,但最近几年,由于销售不佳,涪陵不得不进入低价区间,结果导致盈利能力大幅下降。销售毛利率也有所下降,这意味着涪陵的盈利压力越来越大。
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逆势扩产:涪陵的扩张梦想8 d: l; K2 w1 O) C7 R
尽管面临困境,涪陵依旧决定扩大生产规模。早在2020年,涪陵就计划投资33亿元建设一座智能化生产基地,预计六年后可增产20万吨榨菜。但问题在于,涪陵的产能已经过剩,目前的产能利用率不到80%,东北基地的产能利用率更低。这时候再扩产,可能并不是明智之举。! ^4 ?0 E' \! F: W
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涪陵认为,国内酱腌菜消费的空间依然很大,尤其与日本和美国相比,中国的酱腌菜消费量差距巨大。然而,这种推测其实并不完全合理,毕竟,文化差异和消费习惯的不同,不能简单地以消费量差异来预判未来市场的巨大增长。
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榨菜市场的困境
9 y8 Q( N% M: S) U) }曾有财经专家提到,榨菜已经成了低收入群体的标配,遭到了不少嘲笑。其实,真正的问题是消费市场和消费场景的变化——榨菜的市场需求已经开始疲软。0 s9 e) D7 K& P5 d
& i; s( a( o7 W1 f( s; _. o过去涪陵的高速增长,靠的是中国城镇化进程中大量的流动人口。随着城镇化放缓,流动人口减少,榨菜行业的增长也逐渐停滞。而且,和涪陵的主要搭档方便面一样,榨菜也开始面临市场萎缩的困境。 W. D k+ i1 W& t3 `
; h0 V8 `+ E' b: w作为一个曾经受益于时代红利的公司,涪陵现在正面临着行业变迁的挑战。在这种情况下,或许涪陵该放弃高增长的执念,转而坚持“剩者为王”的策略。
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